今天分享的是【电商行业海外行业动态：penAI上线企业版ChatGPT小鹏汽车与滴滴出行达成战略合作】 报告出品方：中信建投

　　市场层面:美股方面，本周标普、纳斯达克和道琼斯分别变化-4.0扬.-4.445、-422%。港股方面，本周恒生指数、恒生科技指数和田企指数分别变化 2. 01%、2.62%、2.99。行业层面:本周港股万得一级行业多数上涨。其中能源 (8.42%)与可选消费(2.59%》表现较好，工业《-0.9%)以及公用事业 (-2.2%)表现较差。本周美股一级行业多数上涨，其中能源《4.274》 与材料《-1,33%) 表现较好，通信设备 (-4.82%)以及信息技术 (-5.58%) 表现较差

　　游戏行业:随着国产、进口游戏版号恢复发放，游戏行业景气度有望逐步回升。腾讯、网易等头部厂商的重点游戏获批。例如《宝可梦大集结》。《无母契约》、《逆水寒》。未来常态化版号发行情况下，游戏行业的供给重新恢复意味着游戏公司商业化增量，这对应游戏广告的投故需求将显著回升，相应地广告投放价格、用户付费成本等也将受竞价环境等影响逐步回升，我们预计游戏行业的景气度将逐步国升

　　电商行业:存量时代，电商行业的增长将更多回归到留存、女购等方向。用户角度看，在全新的颠覆式商业模式或者技术出现之前，阿里和多多未来的用户增长空间较为有限，基本进入存量用户时代。相比阿里和多多，京东的用户规模仍有较大提升空间，差距主要在下沉市场，2020 年前后京东以京喜为抓手加码下流市场，AAC一度出现非常显著的增长，但 2022 年下半年京喜式微，京喜用户的萎缩抵消了主站用户的增长，最终呈现出京东总的活跃买家数增长较为疲弱2023 年京东再启百亿补贴等活动，我们认为初衷也是为了接柿京喜，进一步激活中低线城市用户心智，长期看，我们认为京东的活跃买家数规模也能接近阿里和多多的体量。